OPINIÓN: LA CALLE ESTA DURA

¿Tienes la sensación que los negocios van más lento y hay menos plata en la calle? Pues déjame decirte que estas en lo cierto, no es tu imaginación, es real y te lo resumo (con la ayuda de Pablo Secada Economista Jefe del Instituto Peruano de Economía, además del roche que tuvo con una señorita policial insultarla y secuestrarla por un incidente de transito).

Técnicamente no crecemos al 4.5% que esperaba el BCR para este año, hay tres razones de por qué estemos acá. Primero, el clima y la situación internacional (el problema con Maduro en Venezuela, la crisis en Grecia, conflictos internacionales, etc). Segundo, este gobierno (el mismo que ha nombrado a Pedro Cateriano como Premier). Tercero, una caída de la productividad porque no adoptamos reformas con seriedad desde 1994.

Hay que distinguir a los distintos tipos de inversionistas, los que compran deuda soberana básicamente siguen la capacidad de pago de la misma. Esta tiene que ver con el nivel de la deuda, el perfil de la misma (si es corta o larga, si está concentrada, si está a tasa fija o variable, etc), el resultado fiscal y las perspectivas de crecimiento. En nuestro país ha empeorado la última categoría. Los fondos que compran deuda toman decisiones de inversión en decenas de países. Ven el “valor relativo”. Hablando solo del barrio tienen los problemas en Venezuela, que han afectado su capacidad de pago, Argentina y el fiscal, Brasil sin crecimiento y con escándalos de corrupción. Etc. No es que nos les importen las condiciones institucionales. Saben que son precarias en nuestro país. Y saben que el riesgo político es relevante. Por eso preguntan sobre escenarios peores como si se disolverá el Congreso, si Humala llegará a julio del 2016, etc. Nuestras respuestas son que estos escenarios son poco probables. Saben que les pagaran en cualquier caso.

Los inversionistas extranjeros directos básicamente vienen a invertir en minería o hidrocarburos (gas). El Reporte de Inflación del BCR tiene estimados periódicos de dónde invertirían. Este gobierno ha representado un problema para ellos. No porque consideren malas o muy complicadas la reforma ambiental o de consulta previa (Tía María por ejemplo). Es porque saben que estuvieron azuzando la protesta antes de ser gobierno y no tuvieron la capacidad de adoptar las reformas sin generar incertidumbre y bien. Los inversionistas en otros sectores siguen con sus planes. Saben que este gobierno está de salida. Y han podido trabajar con él.

Los inversionistas nacionales grandes están sobre expuestos al riesgo Perú y piensan seguir así porque conocen el país. (No deberían pero eso es harina de otro costal). Tienen acceso al financiamiento en condiciones muy competitivas globalmente, equipos de trabajo muy productivos, etc. Jamás confiaron en este gobierno, Y fueron viendo como los ministros en que sí confiaban tenían dificultades para promover sus agendas de políticas públicas. La censura les parece negativa, pero ya asumían un fin de gobierno complicado por la pérdida del control del Congreso.

Los medianos y pequeños deben ser los más afectados. No porque les importa lo que hagan los políticos, sino porque son menos productivos y tienen menos espaldas. Vender menos por la caída de la inversión pública en provincias, por ejemplo, ya los está afectando.